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官方确认水价年内涨 供水价首当其冲
民族证券  添加日期 :2008年08月18日
 8月13日下午水利部围绕“中国水资源保护与可持续发展”主题,在北京国际会议中心接受了中外媒体集体采访。副部长胡四一在回答记者就水价问题的提问时表示,今年中国将加速资源产品价格调整,其中也包括水价即将提高。 

                                    水价上涨对水务行业的影响

        1、水价上涨恰逢其时。

        我国是水资源贫乏的国家,人均拥有的水资源数量仅是世界平均水平的1/4,抑制不合理的用水需求,提倡节约用水,以及提高水资源的利用效率成为了水资源利用过程中最为重要的问题。此外,随着我国工业化进程的深入,废水排放总量的不断增长,日益影响着我们的生态环境,为实现经济和环境的和谐发展,要求我国加大对污水处理的投资,提高污水处理能力。但由于我国的污水处理产业发展时间短,污水处理费用征收起步晚,所以造成了目前污水处理费用仍然较低。最后,由于较低供水价格和污水处理费用,使我国大多数的水厂处于亏损边缘,要靠市政补贴才能继续维持经营,这种情况也极不利于激励供水企业的生产积极性,从而造成漏损严重,污水处理厂利用率低等弊端的产生。因此,水价提升势在必行。

        我们曾经预测水价在今年必定会提高,具体提价的时间,也曾预测是在今年的9或10月份,主要考虑因素的就是CPI的走势,实际上就水价上涨对CPI影响来讲是非常有限的。在CPI的构成中,水价是居住类价格的一部分,因为居住类价格在CPI中所占的权重只有13.2%,同时居住类价格的构成中除了水费之外还包括居民住房的房租、电、燃料、购买商品住宅贷款利率、住房维护修理费用、建房及装修材料等商品和服务价格,而水费占居住类价格的比重不到2%,以此测算水费对CPI的总体影响还不到千分之二,水价的上涨对CPI的影响微乎其微。我们认为与其说CPI回落有利于理顺水这种基础资源品的价格,不如说是CPI的回落调节了消费者心里价格,从而有利于水价上涨。

        2、供水价格有可能最先上涨。

        我国的自来水终端用户缴纳的水价由四部分构成,水资源费,水利工程供水价格,城市供水价格,和污水处理费。其中,水资源费是由国家收取。我国水价的定价机构是国家发改委和省市各级政府,其中水资源费是由国家发改委来确定,其他部分水价由省市各级政府的发改委来确定。由于,工程水利的水价主要是和水利工程的投资和造价有关,所以这一部分价格基本上是稳定的,不受政策的影响。另外,随着水务市场改革的不断推进,污水处理业务的市场主体已经发生本质的变化,多元化主体的格局已经基本形成,这就导致了污水处理价格往往是在考虑当地经济发展情况和人民承受能力的基础上由建设主体和当地政府协商定价的结果,基本上是一步到位的,同时由于我国的污水处理厂多是在最近两三年开始兴建或者是开始正式运行的,所以一旦初次的污水处理费用确定之后,后续的污水处理费用的提高还需要一段时日。因此,本次水价的提高,更多影响的水资源费和城市供水价格。

        为了进一步的促进全民的节约用水,抑制水资源的不合理需求,以及合理的调整水资源在各地的分配,水资源费和自来水供应价格应该是此次水价调整的重点。但由于水资源费只是有水务企业代收上缴国家,对水务公司的业绩没有任何影响,因此,我们认为预计和水资源费同时调整的供水价格才是本次水价上涨的关键部分。

        3、供水价格上涨空间大。

        从国外的水价的影响因素来看,主要是与居民的可支配收入有关,占比约为2-3%。我国2007年城镇人均可支配收入为13786元。由于节水设备的采用,我国人均年用水数量出现下降的趋势,2008年为75吨/人年。以上面数据测算,我国的合理水费应为3.67元/吨。根据对全国117个重点城市2008年5月份平均水价统计,自来水供水尚有54.3%的提价空间。

                                      水价上涨对上市公司的影响

        在全部上市的9家水务公司中,拥有自来水供水业务的公司共有7家,自来水供水业务占主营业务比重前三位的上市公司分别为洪城水业,南海发展和武汉控股。

        我们对这7家上市公司进行敏感性分析之后发现,自来水供水价格上涨影响最大的上市公司是南海发展,如果自来水供水价格每上涨1%,将为公司每股贡献0.3分。